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天海投資：收購穩步推進，完成CFIUS審查
研究機構：民生證券
事件概述：公司于2016年11月2日發布公告，已收到美國外資投資委員會(CFIUS)的正式信函，收購英邁國際(IngramMicroInc.)已經通過CFIUS審查，本次交易的CFIUS審查已經完成。
收購英邁完成重要環節，海外審查風險釋放：預計大概率2016年底能完成收購。目前收購已通過所有境內外反壟斷審查，國家發改委、天津商委備案，以及CFIUS審查。主要步驟僅剩境內機構境外直接投資項下的外匯登記及換匯手續，以及必需的審批、備案或授權(如有)。預計收購可能在2016年內完成，短期催化效應顯著。
致力成為全球供應鏈綜合服務商：公司收購的英邁國際是一家全球性的IT供應鏈綜合服務商。近三年內(2013-2015)英邁營收分別完成425.54、464.87、430.26億美元，實現凈利潤3.11、2.67、2.15美元。英邁2016財年1~3季度實現營收295.86億美元，同比降6.39%，凈利潤1.35億美元，同比增82.68%。公司或以此為基點，結合自身在交易平臺和供應鏈金融的布局，致力于成為全球現代供應鏈管理及供應鏈綜合服務商。
盈利預測與投資建議：預計16~18年歸母凈利為3.17、15.50和15.64億元，對應當前EPS為0.11、0.53和0.54元。給予2017年40~45倍PE，對應估值21.2~23.9元，“強烈推薦”評級。
東興證券：集團協同打造差異化發展買入評級
點評摘要：
公司發布2016年三季報，前三季度公司實現營收24.36億元，同比下降41.26%；歸母凈利潤10.97億元，同比下降37.97%；第三季度單季實現營業收入7.92億元，同比下降3.86%；歸母凈利潤3.37億元，同比增長32.40%，整體業績優于行業平均經營業績；實現基本每股收益0.44元/股；加權平均凈資產收益率為8.03%。
動態點評：
深化線上+線下布局，積極推動產品創新；截至2016年第三季度，公司經紀業務實現營收7.94億元，同比下降59.78%；股基成交額19,514.23億元，市場份額1.07%，位居行業第24位；傭金率4.07%。
在經紀業務戰略方面，公司繼續深入“線上+線下”布局，在繼續保持福建省內經紀業務領先優勢的同時，推動業務網點的擴建以及互聯網金融平臺的建設。
投行、資管業務高速增長，大股東協同業務優勢顯著；前三季度，公司投行業務實現營收5.81億元，同比增長25.78%；資管業務實現營業收入2.19億元；同比增長5.44%。公司累計完成1單IPO項目、11單股權再融資項目、42支債券的承銷，累計主承銷金額539.96億元，市場份額0.42%，排名行業第25。資管業務方面，公司堅持主動管理的發展方向，推行資管產品的多樣化。目前管理集合理財產品224只，總規模255.48億，均位列行業前20。大股東東方資產股改完成，對公司的資金、業務支持力度大大增加，有利于增強集團內部客戶共享、業務協同等優勢，帶動資管、投行業務收入增長。
同時，公司發揮自身特色開展業務，搭建深度融合的金融控股平臺，為客戶提供全金融產業鏈的服務。
債轉股政策利好，定增完成資本實力增強；2016年10月10日，國務院印發《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》，這被視為我國防范和化解企業債務風險的重要文件，也是推進供給側結構性改革的重要舉措。在政策力推債轉股的背景下，承接大股東在不良資產管理方面的經驗及資源優勢，將為公司帶來大量業務機會和業績增長潛力。東方資產上半年收購大連銀行后，完成金融全牌照的收集。公司與大連銀行簽署戰略合作備忘錄，開啟東方資產旗下證券與銀行板塊的協同合作。此外，公司定增完成，增發價格為18.81元，共募集資金47.77億元。定增完成使得公司凈資產達到182.37億元，未來公司有望在互聯網金控平臺、銀證合作、業務融合協同的助力下，打造深度融合的金融控股平臺，發揮自身特色開展差異化業務。
我們認為公司增發完成后，將進一步擴大各項業務規模，并持續推進業務轉型。同時，在政策力推債轉股的背景下，作為AMC系唯一的上市券商，公司承接大股東在不良資產管理方面的優勢，有望實現相關業務的高速增長。預計公司16-18年EPS為0.49元、0.62元、0.81元，對應PB為3.14倍、2.95倍、2.67倍，給予“買入”評級。
風險提示：資本市場波動加大、相關政策不確定性等。
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中天科技(600522)：業績大幅增長，景氣如日中天
事件：中天科技10月27日公告，前三季度實現營業收入145.8億，同比增長：實現歸屬上市公司凈利潤11.45億，同比增長73.52%。其中，第三季度實現營業收入53.8億，同比增長13.85%；實現歸屬上市公司凈利潤4.2億，同比增長101.51%。
三大主業高景氣，業績符合預期：光通信：報告期內，受到上游原材料光棒漲價的拉動，光纖光纜價格持續增長，加上光纖光纜原材料緊缺，進一步推升行業景氣度，尤其是棒纖纜一體化的企業最為受益。到2016年年底，中天科技擁有光棒產能接近900噸，這部分產能對應的光纖產量約為2700-2800萬芯公里左右，光纖每漲價1元，給公司帶來約2500萬元的業績彈性，而在報告期內，光纖的集采價格雖然沒有變化，但根據行業調研了解，實際中移動采購價格至少上浮4.5元以上，散纖價格逼近80元，僅漲價至少增厚公司業績1.24億元。
特高壓：國家特高壓工程的快速推進，特種導線等產品的市場需求量增長較快，電力產業鏈中產品結構進一步優化。
新能源：新能源產業鏈進入收獲期，凈利潤同比快速增長。三季度末公司分布式光伏電站累計并網量比上年同期增加60%，毛利率保持在較高水平，利潤持續增長；得力于前期市場開拓和供貨業績的積累，光伏背板材料、動力鋰電池進入第一梯隊供應商，目前產能均充分釋放，提升了新能源產業鏈的整體盈利能力。
毛利率保持穩定，銷售、管理費用合理增長，財務費用增長較快：毛利率：17.53%，公司主營業務景氣度都比較高，光纖光纜毛利率進一步提升接近37%，特高壓相關業務凈利潤提升1個百分點，分布式電站業務毛利率60-70%，但整體毛利率未有體現，主要原因是受到有色金屬貿易的影響。有色金屬貿易收入占比將近30%，但毛利率非常低，不到1%，毛利潤占比僅為1%，極大的拉低了公司的整體毛利率。對于該項問題，公司會逐步控制有色金屬貿易，減少該項業務占收入的比重。
上調公司2016-2018年歸屬母公司凈利潤14.85、20.90、24.53億元，對應2016-2018年EPS分別為0.57、0.80、0.94元/股；考慮到增發，攤薄后EPS分別為0.45、0.63、0.79元/股。增發的募投項目達產后，對于公司未來2-3年業績有較快的增長，給予2017年業務20-25倍估值，上調目標價16-20元，維持“強烈推薦-A”投資評級。
新國都(300130)：積極推進區塊鏈研發，構建電子支付閉環生態
研究機構：華金證券
[事件]2016年10月27日，公司發布第三季度業績公告，公司前三季度實現營業收入7.2億元，同比增長27.99%；歸屬母公司凈利潤為7874.56萬元，同比增長73.23%；基本每股凈收益0.33元/股，同比增長65%。海外市場實現銷售收入約1.04億元，同比增長254.73%(包含Exdigm公司銷售收入約1,709萬元).
深耕終端核心業務，打造電子支付生態圈：公司牢牢站穩電子支付終端設備市場m領先地位，產品研Ш褪諧⊥卣顧輪驅勱，深耕終端核心業務。同時通過外延式怨捍蛟斕繾又Ц渡態圈，公司參股方式儲備指紋識別等生物識別技術、物聯網云技術等，不公司原有資源進行整合，D在已有研Щ礎上針對支付市場д剮棖笱С雋NFC、智能POS等相關技術。在技術領域方面公司關注智能硬件、大數據、人工智能、生物識別等相關先進技術。最終公司形成支付、征信大數據運營和金融三大板塊，推勱各個板塊協同效應，落實“電子支付├碇斬+電子支付云平臺+消費大數據+金融服務”m崧裕深入資源整合，挖掘新m利潤增長點。
智能POS推廣見成效，海外市場布局乘勝追擊：公司加強智能POS渠道推廣力度，通過現有資源挖掘更多市場空間，同時大力д剮驢突�。顾驹趪H業務方面，加大國際空白市場m商務投入，推進國際各地市場訃證。2016年9月公司公告設立巴西孫公司，打開公司在巴西及南美市場m銷售局面，前三季度公司實現海外市場銷售收入1.04億元，同比增長254.73%。
攜手加入Hyperleger項目，支付領域大有可為：公司已設立區塊鏈應用研究中心鉆研區塊鏈技術應用，積極探認研適應公司業務д拱m區塊鏈技術應用，加入金鏈盟合作加快區塊鏈應用落地。同時今年10月Ч司攜手華為、恒生電子等10家機構加入由Linux基金會起mHyperledger區塊鏈項目。訃為，公司在生物識別及人工智能領域m技術積累，可以不區塊鏈技術形成完整m安全支付解決方案，對公司完整產業鏈布局產生積極作用。
投資建議：預計2016-2018年公司EPS為0.55元、0.63元和0.81元：給予增持-A評級，6個月目標價為32元。
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長盈精密(300115)：Q3業績保持高增長，增資控股廣東方振
營收、凈利潤保持高增速，凈利潤增速逐季提高：公司2016年前三季度實現營業收入41.66億元，同比增長51.87%；歸屬于上市公司股東凈利潤4.88億元，同比增長51.65%。對應3Q16單季度營業收入14.67億元，同比增長54.23%；歸屬于上市公司股東凈利潤1.59億元，同比增長52.89%。公司2016年前三季度營收及凈利潤保持高增長，同時凈利潤增速逐季提高，顯示出加速增長的態勢。
增資控股廣東方振，搶先卡位消費電子防水材料市場：公司8月30日公告以4500萬元增資廣東方振，占股比例15%，布局消費電子防水材料領域。9月份蘋果新一代iPhone發布，具備完善的防水功能，中高端智能手機防水功能加速滲透趨勢明朗。此次公司進一步對廣東方振增資，總計獲得廣東方振51%股份，實現控股；同時廣東方振承諾2017~2019年扣非凈利潤分別不低于7500、11000、16000萬元，相較于前次參股時大幅提升。廣東方振在防水新材料領域具備領先技術實力，并已切入國際大客戶供應鏈。此次增資實現控股，將結合上市公司的資金優勢和廣東方振的技術優勢，加速搶占國內外消費電子防水材料市場，未來業績彈性巨大。
持續拓展成長新空間，未來高成長有望持續：公司主營業務金屬機殼保持高增長，未來隨著亮黑色以及曲面玻璃+金屬中框等金屬機殼的創新，行業仍有望保持快速增長。同時公司積極拓展新業務，在消費電子和新能源汽車結構件領域積極布局。新能源業務發展良好，產品包括了充電槍、電池相關結構件等。目前已經承接部分動力電池結構件的訂單，同時國外大客戶的認證也順利進行，未來新能源汽車業務也將是公司主要的業績貢獻之一。自動化及機器人業務也是公司中長期的業務布局，通過自主研發以及與國外巨頭的合作，已經取得快速發展。
盈利預測與評級：公司金屬機殼業務仍將保持高增速，同時在消費電子“三防”以及新能源結構件領域的布局將保證公司中長期的成長，自動化及機器人業務則打開長期成長空間。在不考慮收購廣東方振的情況下，預計公司16~18年EPS分別為0.75/1.12/1.50元�？春霉镜闹虚L期發展，給予公司“買入”評級，繼續推薦。
萬達院線(002739)：業績持續向上，票房增速優于行業
事件描述：公司于近日公布2016年前三季度業績報告。
事件點評：公司業績向上趨勢不變。2016年前三季度公司實現營業收入84.37億元，同比增長54.52%；歸母凈利潤11.46億，同比增長增長22.17%。其中Q3實現收入27.15億元，同比增長37.57%，歸母凈利潤3.41億元，同比增長10.24%；相較于Q2業績環比微升，受益于公司銀幕和觀影人次的拉動以及收購慕威時尚和Hoyts公司對業績的增厚，公司業績向上的趨勢不變。
票房增速優于行業彰顯龍頭地位。根據公司9月經營簡報，截止9月底，公司全年觀影人次達14123萬人次，開業影院347家，累計票房收入達57.6億元，同比增長28.5%，市場份額為16.25%，相較于內地電影市場1-9月票房同比8.14%的增速，公司票房增速仍快于行業整體。
毛利率提升，費用有所增加。公司2016年前三季度毛利率為34.62%，較去年同期上升2.1個百分點；費用率方面受收購公司的影響，三費同比增加，銷售、管理、財務費用率分別為4.29%、7.23%、1.43%，同比上升0.38、2.5、2個百分點。
公司研究/點評報告下調盈利預測，預計公司2016年、2017年EPS分別為1.31和1.75，對應10月28日收盤價66.66元，2016年、2017年PE分別為51倍和38倍，重申“買入”評級。
一體化業務發展，參股投資的各方股東資源優勢搭配，業務在業務在貴陽先落地并有望向多地復制拓展。鑒于謹慎原則，暫不調整盈利預測，預計公司16-18年EPS分別為0.70/1.03/1.45元，維持“推薦”評級。